Apa itu Short Selling?

Istilah “Short Selling” berasal dari pasar saham. Beberapa waktu yang lalu, seseorang meminjam saham dari broker untuk menjualnya, dan berusaha mendapatkan keuntungan dengan cara ini. Oleh karena itu, “selling short” atau “short selling” pada dasarnya adalah menjual suatu aset (saham atau komoditas) yang sebagai investor Anda memiliki ‘short position’ atau ‘short of”. Artinya, aset yang tidak Anda miliki. Idenya adalah bahwa aset yang mendasari dianggap mahal saat ini, dan diharapkan aset tersebut akan tersedia dengan harga yang lebih terjangkau di masa depan. Saat ini istilah “Going Short”, atau hanya “shorting”, telah diadopsi dalam dunia trading, dan itu berarti menjual instrumen. Sebaliknya, membeli instrumen disebut “Going Long”, atau “Long”.

Cara Mempersingkat Saham

Seperti yang telah dijelaskan, short selling mengacu pada peminjaman saham (biasanya dari broker Anda) untuk menjualnya pada harga pasar yang berlaku, dengan harapan dapat membelinya dengan harga lebih murah di kemudian hari untuk ‘mengembalikan’ saham tersebut. Keuntungan short-selling dari penurunan harga adalah strategi yang pada dasarnya berisiko untuk diterapkan di pasar. Sebab, secara teori, harga saham mempunyai kenaikan yang tidak terbatas sehingga bisa naik ke level yang tidak terbatas, padahal hanya bisa turun hingga nol (penurunan terbatas). Artinya, short seller menghadapi kerugian yang tidak terbatas, namun potensi keuntungannya terbatas. Artinya, investor harus benar-benar yakin akan jatuhnya suatu aset agar bisa menjualnya. Namun, seperti yang kita lihat dalam kasus GameStop, dengan saham yang dianggap akan segera keluar, segalanya bisa berbalik dan selalu ada risiko. Dalam hal ini, sekelompok trader eceran berkumpul dalam sebuah forum untuk membicarakan saham dan meningkatkan permintaan serta harganya dengan membelinya secara berkelompok. Artinya investor Wall Street, seperti Hedge Funds, yang telah menjual saham ini, tiba-tiba mengalami kenaikan harga saham, sehingga menyebabkan kerugian besar ketika mereka harus membeli kembali saham tersebut untuk memenuhi kontrak.

Kekuatan Short Selling

Meskipun kontroversial, short selling sangat penting dalam menciptakan pasar yang efisien. Menjual saham secara pendek menciptakan likuiditas di pasar dengan memastikan selalu ada penjual yang cukup untuk keluar dari posisi long dengan efisien. Short selling juga berkontribusi pada penentuan harga yang adil dari aset yang mendasarinya dan dapat membantu investor mengalokasikan modal secara efektif dalam portofolio mereka. Tanpa short-sellers, pasar dapat dengan mudah rentan terhadap gelembung keuangan sementara aktivitas penipuan besar tidak akan terungkap. Hal ini karena seorang short-seller melihat saham yang mendasarinya dengan sangat kritis untuk mengungkapkan fundamental negatif. Sebaliknya, mudah bagi seorang investor yang melakukan investasi jangka panjang untuk melakukan penelitian yang kurang memuaskan atau bahkan terbuai oleh optimisme dan euforia.

Short Selling Spekulatif dan Short Selling sebagai Strategi Lindung Nilai

Short selling dapat diterapkan baik sebagai aktivitas spekulatif maupun sebagai strategi lindung nilai. Sebagai aktivitas spekulatif, para trader berharap bisa meraih keuntungan besar ketika harga saham yang mendasari turun. Namun, kebanyakan investor menggunakan short selling untuk melindungi posisi long mereka dalam saham yang mendasari. Saat melindungi nilai, investor pada dasarnya membuka posisi yang saling menutupi untuk meminimalkan paparan risiko mereka di pasar. Meskipun melindungi nilai dapat mengurangi risiko, namun juga membatasi potensi keuntungan. Ketika harga saham yang mendasari naik, posisi lindung nilai akan mengalami kerugian, tetapi posisi long asli akan menghasilkan keuntungan. Sebaliknya, jika harga turun, posisi lindung nilai akan menghasilkan keuntungan, tetapi posisi long asli akan mengalami kerugian. Berdasarkan hal ini, sebagai strategi lindung nilai, short selling adalah cara yang efektif untuk melindungi modal Anda di pasar. Hal ini mirip dengan salah satu alasan utama investor membeli kontrak put di pasar opsi, yaitu untuk menanggulangi risiko yang ditimbulkan oleh posisi long mereka di pasar saham utama.

Meskipun memiliki kelebihan praktis, short selling tetap menjadi aktivitas yang umumnya dikecam. Kritik utamanya terkait dengan moralitas, karena short-sellers merayakan ketika sebagian sektor ekonomi mengalami masa-masa sulit. Ketika Anda melakukan short pada suatu saham, Anda bertaruh melawan mayoritas investor lainnya dan jelas mengharapkan serta berharap agar perusahaan yang mendasarinya tampil buruk. Short selling juga dikenal dapat meningkatkan tingkat kepanikan dan kecemasan di kalangan investor, yang efektif memperburuk periode penjualan di pasar. Inilah salah satu alasan mengapa selalu ada regulasi ketat di berbagai bursa terkait aktivitas short selling.

Secara khusus, short selling ‘naked’ telah disebut sebagai akselerator utama penurunan pasar. Sementara short selling biasa melibatkan penjualan saham yang dipinjam; naked short selling melibatkan shorting saham yang tidak Anda miliki, tidak dipinjam, atau bahkan belum dipastikan bahwa saham tersebut benar-benar ada. Hal ini bisa berarti bahwa penjual mungkin gagal mengirimkan saham kepada pembeli di masa depan dan dapat menyebabkan distorsi pasar. Dalam skenario terburuk, naked short selling bahkan dapat menyebabkan resesi pasar. Di AS khususnya, SEC (Securities Exchange Commission) terus menerus mengatur secara ketat aktivitas short selling, terutama setelah krisis keuangan global tahun 2008.

Meskipun ada beberapa kekhawatiran, short selling memberikan peluang menarik bagi investor baik untuk mendapatkan keuntungan di kondisi pasar sulit maupun untuk mengurangi risiko inheren di pasar. Short selling dapat sangat menguntungkan, tetapi seperti halnya kegiatan investasi lainnya, juga membawa risiko yang besar. Untuk memulai, short selling memerlukan akun margin. Ini berarti bahwa trader hanya perlu menempatkan sejumlah kecil uang muka agar dapat melakukan short selling dengan posisi yang jauh lebih besar di pasar. Ini tentu saja memperbesar potensi keuntungan mereka jika saham yang mendasarinya kehilangan nilai, tetapi juga dapat memperbesar kerugian jika harga saham yang mendasarinya terus naik.

Untuk memberikan gambaran, pertimbangkan bahwa seorang investor yang membeli saham secara langsung berisiko kehilangan seluruh investasinya jika harga saham yang mendasarinya turun; tetapi seorang short seller bisa kehilangan lebih dari investasi awalnya jika harga terus naik karena secara teoritis, saham bisa naik tanpa batas. Risiko pasar utama lainnya untuk short selling adalah short squeeze. Short squeeze terjadi ketika harga saham yang mendasarinya tiba-tiba melonjak naik dan short sellers berusaha keras untuk menutup posisi mereka untuk mencegah kerugian atau paparan risiko lebih lanjut. Dengan short sellers berusaha menutup posisi mereka, aset yang mendasari mengalami permintaan yang semakin tinggi, dan harga saham yang mendasarinya terus mengalami dorongan yang mendorong harga semakin tinggi.

Seperti yang disebutkan sebelumnya, contoh dari short squeeze terjadi pada bulan Januari 2021 dengan saham GameStop, sebuah rantai ritel yang menjual permainan video. Perusahaan ini memiliki fundamental yang lemah karena mengoperasikan toko fisik yang menjual permainan video di era digital. Tetapi diskusi di forum online, Reddit, memicu arus modal investor ritel yang bertekad untuk menghukum hedge fund besar yang melakukan shorting pada saham GameStop. Hal ini membuat harga saham melonjak dari hanya $6 pada September 2020 menjadi lebih dari $450 pada Januari 2021. Ini adalah ilustrasi jelas bahwa bahkan jika seorang short seller benar dalam hal penelitian fundamental, masih ada risiko tak terduga dari short selling yang dapat mengakibatkan kerugian besar di pasar.

Risiko lain dari short selling adalah bahwa saham umumnya bergerak naik dalam jangka panjang. Ini berarti bahwa strategi short selling tidak dapat diimplementasikan untuk jangka panjang, dan pasar biasanya sangat tidak terduga dalam periode pendek. Ada juga risiko legislasi, dengan lembaga pengatur di berbagai yurisdiksi yang menentang aktivitas short selling. Ada kemungkinan bahwa regulator yang relevan dapat melarang short selling saham di sektor tertentu atau bahkan keseluruhan pasar untuk mencegah tekanan jual yang menumpuk. Hal ini dapat menyebabkan lonjakan tak terduga pada saham yang terkena dampak, yang dapat mengakibatkan kerugian besar bagi short sellers.

Keuntungan Short Selling

Short Selling memiliki banyak keuntungan yang menarik banyak trader, baik pemula maupun berpengalaman:

• Short selling memberikan akses kepada para trader terhadap instrumen yang sebaliknya mereka tidak akan dapat dilakukan trading. Jika seseorang ingin mendapatkan keuntungan dari penurunan nilai suatu instrumen, dia dapat melakukannya tanpa harus memilikinya.
• Melakukan short selling pada suatu instrumen, artinya membuka posisi penjualan di platform, memungkinkan para trader untuk mendapatkan keuntungan bahkan ketika pasar sedang turun, seperti yang akan dijelaskan dalam contoh nanti.
• Dalam short selling, trader mengambil posisi jual. Tidak perlu membeli dan menjual instrumen secara “nyata”, melainkan melakukan trading secara elektronik dan mendapatkan keuntungan dari fluktuasi harga. Selain itu – jika seseorang memiliki instrumen, dan harganya tiba-tiba turun drastis, orang tersebut akan tertinggal dengan barang yang tidak berharga dari saat dia membelinya, dan tanpa calon pembeli.
• Dalam short selling, seseorang dapat memantau dan mengendalikan investasinya dengan menggunakan berbagai alat, seperti stop loss dan lainnya. Hal-hal ini bisa sangat penting dalam short selling.
• Sama seperti dalam posisi long, seseorang dapat menggunakan leverage dalam short selling, dan membuka posisi yang lebih besar dari modal yang dimilikinya.

Kerugian dari Short Selling

Berikut adalah beberapa kekurangan dari short selling di pasar:

• Short selling melibatkan peminjaman saham untuk dijual dengan harga pasar saat ini. Biaya peminjaman ini ditambahkan ke biaya trading keseluruhan investor.
• Short selling dilakukan dalam basis trading margin, yang membuka peluang bagi investor untuk menerima panggilan margin serta bunga margin yang dibebankan untuk menahan trading dalam jangka waktu yang lama.
• Banyak faktor lain yang mempengaruhi harga saham selain dari fundamental perusahaan yang sebenarnya. Situasi seperti short squeeze membuat short selling menjadi strategi yang berisiko secara inheren.
• Saham yang dipinjam dapat dipanggil kembali oleh broker yang bersangkutan tanpa kontrol investor atas harga yang berlaku di pasar. Hal ini menghadapkan investor pada risiko menjual saham dengan harga yang tidak mereka setujui.

Contoh Short Selling

Kembali ke instrumen favorit artikel ini – minyak mentah.

• Misalkan harga minyak saat pasar dibuka pada hari Senin adalah $44,50.
• Dalam trading reguler, jika seorang trader percaya bahwa harga akan naik, dia akan membuka posisi beli, dan jika harga naik menjadi $45,50, keuntungannya adalah $1 untuk setiap unit yang dijual.
• Dengan short selling, trader dapat bertindak sebagai penjual, jika harapan adalah harga akan turun, dia akan membuka posisi penjualan untuk instrumen ini.
• Jika harga turun menjadi $43,50, keuntungannya adalah $1 dan dia dapat menutup posisi tersebut, artinya dia “membeli” instrumen dengan harga yang lebih baik.

Jual Pendek dalam Taruhan Spread

Konsep shortselling yang sama pada trading reguler juga berlaku untuk taruhan spread. Jika seseorang yakin nilai instrumen tertentu akan naik, ia dapat menempatkan £10, misalnya, untuk setiap pip pergerakan harga. Namun, jika nilai instrumen tersebut diperkirakan turun, ia dapat menempatkan £10 yang sama untuk setiap poin penurunannya, dan memperoleh keuntungan yang sama.

Short Selling dengan Binomo

Short selling adalah metode trading yang diterima dengan baik, dan dapat diterapkan pada semua jenis instrumen, baik Anda trading valas, komoditas, saham, obligasi, dan lainnya. Karena ini memungkinkan Anda untuk trading dan mendapatkan keuntungan juga ketika pasar sedang turun, penting untuk menemukan broker CFD yang memiliki catatan trading yang baik, yang akan membantu Anda memutuskan apakah Anda harus mengambil posisi long (beli) atau short (jual). Hal ini, dengan kombinasi lebih dari 250 instrumen, yang ditawarkan Binomo kepada kliennya, memberikan peluang trading yang tak terhitung jumlahnya dan potensi keuntungan yang tinggi.

FAQ Short Selling